2）深化发展我国的高收益债券市场，埃及便利科技型中小企业债券融资，在此过程中，也需加强专业投资者的识别、培育。

（二）五篇大文章的要点逐步明确五篇大文章概念提出后，申办各金融监管部门均强化部署：申办科技金融方面，2023年11月20日，中国人民银行、科技部、国家金融监管总局、中国证监会联合召开科技金融工作交流推进会，提出要推动完善包括信贷、债券、股票、保险、创业投资、融资担保在内全方位、多层次的科技金融服务体系。根据人社部数据，年和年夏截至2022年末，个人养老金参加人数1954万人，缴费人数613万人，总缴费金额142亿元。

（四）财政、季奥产业与货币政策的协同配合将是政策主线在需求偏弱的情况下，季奥仅靠货币政策发力容易出现资金淤积和空转，无法有效落到实体，我们认为这正是去年底我国政策重心由货币政策主导向产业政策、财政政策主导切换的核心原因，未来仍需强化各项政策的协同发力。2022年4月，埃及国务院发布《关于推动个人养老金发展的意见》，个人养老金制度的正式发布标志着账户制个人养老金政策正式落地。财政方面，申办可通过结构性减税降费、延期还本付息、定向补贴等举措对重点领域侧重支持。

信托提供财产管理、年和年夏继承办理、遗嘱执行、遗产处理等全方位服务，推出痴呆症信托、代理支付信托等创新型产品。此外，季奥鼓励商业银行发行小微、三农企业专项金融债券，增加银行对相关领域信贷的资金来源。

对于第一支柱，埃及截至2023年底，埃及全国基本养老、失业、工伤保险参保人数分别为10.66亿人、2.44亿人、3.02亿人，同比增加1336万人、566万人、1054万人，其中，工伤保险参保人数首次突破3亿人。

申办支持科创企业对接多层次资本市场。185只入选了仅面向个人养老金客户申购的Y份额，年和年夏2022年11月，年和年夏多家基金公司宣布旗下养老目标基金产品增设专门针对个人养老金设置的Y类基金份额，Y份额管理费、托管费可享受优惠。

央行层面，季奥在2023年11月发布的三季度货币政策执行报告中就强调做好金融五篇大文章，季奥此后在四季度货政报告、货币政策委员会季度例会、年度工作会议中，不断深化五篇大文章的重要性并明确具体措施，今年2月26日更是召开做好金融五篇大文章工作座谈会部署具体工作。普惠金融相关的贷款层面，埃及涉农贷款及普惠小微贷款保持较大规模，且增速快于总体贷款增速。

从银行的角度，申办鼓励金融机构创新养老金融组织和产品体系，加大对养老机构和养老产业等信贷投放。（五）未来政策可能性探讨：年和年夏直接融资为主、间接融资为辅首先，我们认为未来科创企业的直接融资仍有较大的增长空间。